专访Meme新王Murad：投资Memecoin的关键在于社区强度和「钻石手」

原文编辑：吴说区块链

在这次对话中，吴说创始人 Colin 与 "Memecoin 新王" Murad Mahmudov 探讨了 Memecoin （如 Doge、Pepe 等）在加密货币领域的独特作用和前景。Murad 分享了他从比特币信仰者到 Memecoin 投资者的转变历程，并解释了 Memecoin 成功背后的社区驱动力。他认为，Memecoin 不仅是短期炒作的对象，更是一种社交创新，与传统 VC 代币相比具有更强的 "群众造富" 潜力。Murad 强调了评估 Memecoin 社区和领导层的重要性，并预测亚洲市场的参与将带动全球 Memecoin 热潮。此外，他对 AI Memecoin 持观望态度，认为需要更多时间来评估其社区活力。

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Murad 自我介绍

Colin：Hi，Murad。有人称你为新一代的 “Memecoin 之王”，你在新加坡的 2049 峰会后更为出名了。首先，可以介绍一下你的背景和经历吗？

Murad：好的。我叫 Murad，来自阿塞拜疆，在美国上的大学。在那段时间，我在中国待了一年，具体来说是在北京。这一年很特别，因为是 2013 年底，当时比特币经历了一次泡沫，价格首次达到 1, 000 美元。我很幸运在北京认识了中西方的朋友，他们都是早期的比特币社区成员，这让我初次接触到了加密货币。

我中间休息了一段时间，但从 2016-2017 年开始，我更深入地参与到加密货币领域。我在香港从事传统金融工作，也曾在新加坡做商品交易员。但从 2017 年起，我开始全职投入到加密领域——写作、阅读、投资、交易，并分析行业中的各种模式和趋势。这一次，我正在构建一个 DeFi 协议，但我个人也非常专注于 Memecoin 的投资、交易和分析。Memecoin 是我在这一轮周期中的核心关注点。

普林斯顿的东亚研究和金融专业

Colin：我读过你的采访，一些人提到你毕业于美国顶尖学府之一的普林斯顿大学。这也是你在社区中声誉的一部分——人们说你在分析 Memecoin 时更注重数据和图谱，而不仅仅是关注 “炒作” 技巧，对吗？可以和大家说一下你是如何进入普林斯顿的，以及在那里学了什么吗？

Murad：我是以国际学生的身份申请的。我觉得自己有些幸运，因为来自阿塞拜疆，相比我的一些来自中国的国际朋友，我面临的竞争稍小一些。普林斯顿的主要学习方向是东亚研究和金融——这是我的核心关注。我非常享受在那里的时光，遇到了很多优秀的同学和教授，真的很高兴拥有那段经历。

早期的加密职业生涯和对 OKX 的见解

Colin：毕业后你做了什么？是什么时候正式加入加密行业的？我在你的采访中看到你在北京认识了一些 OKX 的员工。这和你进入加密行业有关吗？你也提到你的前一个基金在 2020 年左右遭遇挫折。可以谈谈这个吗？

Murad：2013 年的时候，OKX 还叫 OKCoin，当时只有四个人——三位中国人和一位外国人。那位外国人恰好是我在北京的朋友，他鼓励我说，“你需要进入 BTC，你需要研究 BTC。” 这确实是我第一次接触比特币。不过接下来的两三年里，我在加密领域的动作不大。大概是从 2016-2017 年开始，我重新回到加密领域，并全职投入。

从传统交易转向 Memecoin

Colin：你刚加入加密行业时并没有专注于 Memecoin，对吧？你当时更偏向传统交易？

Murad：没错。其实在 2017 年的时候，我确实持有一点 Dogecoin，但当时并不是真正的信徒——更像是偶尔尝试一下 ICO、山寨币等交易机会。2016 和 2017 年我在探索这个领域，但到 2018 年，我成为了一个比特币极端主义者，一个硬核的比特币爱好者。

很多人不理解的是，许多比特币的哲学和文献是理解现今 Memecoin 领域的绝佳准备。为什么呢？因为今天的 Memecoin 热潮在于构建社区，几乎像是在建立一种 “信仰” 或者一种新的技术“宗教”。从这个意义上说，比特币一直是这种类型的最大、最成功的社区 “信仰”。因此，我的观点是，能够成功的 Memecoin 是那些在社区和信仰追随方面类似 BTC 的项目。Doge 也是一个关键影响，因为它是早期成功的 Memecoin 之一。

回答你的问题，我在 2017 年确实有一些 Dogecoin，但我在 2018 年卖掉了——当时更多是随意持有。不过到了 2023-2024 年，我开始看到 Memecoin 的潜力，并成为 Memecoin 领域更坚定的信徒。

比特币具备 Meme 特质，但主要是价值储存

Colin：所以你认为比特币也具有 meme 的特质，对吧？你现在还是比特币极端主义者吗？

Murad：在货币方面，是的，我仍然是比特币最大主义者。我认为比特币是一种核心货币，而 Memecoin 并不是真正意义上的“货币”，它们是不同的资产类别。所以，BTC 是 Memecoin 吗？BTC 确实有一些 meme 特质，但我会这样划分：比特币大概 80% 是价值储存， 10% 是交换媒介， 10% 是 meme。而 Memecoin 恰好相反——大约 90% 是 meme，可能只有 10% 作为货币或价值储存，或其他功能。加密货币中不同资产类别有这些成分，但比例不同。

Memecoin 的成功来自公平分配和社区，而 VC 代币因高估而受挫

Colin：好的，回顾过去一年，你认为是什么推动了 Memecoin 的流行或成功？这是否也反映了 VC 支持的代币的失败？

Murad：这一趋势背后有几个原因，我会提几个。首先，在 2017 年山寨币刚开始流行时，许多初始估值是合理的。例如，你可以以大约 3, 000 万美元的初始估值购买 Binance Coin（BNB）。Chainlink（LINK）大约是 2, 500 万美元，甚至 Ethereum 的发行估值也接近 3, 500 万美元。这些起点对可持续增长至关重要。

而现在，许多 VC 代币在向公众开放前经历了数轮私募融资。当这些代币上线并可供大众交易时，通常启动时的估值已经非常高——有时达到 100 亿美元甚至 150 亿美元——尽管它们没有用户基础、收入，甚至是完整的软件。当一个代币以如此高的估值启动而缺乏实质支撑时，其价格几乎注定会下跌。

在过去的 5-6 年里，我称这种做法为 “全球智商套利”。VC 实际上在利用全球不知情的投资者。问题是，许多散户投资者把代币当作股票或股权，但这是误解。实际上，这些代币与基础软件的联系往往非常松散，甚至缺乏实质性关联。

现在我们面临的是代币供过于求、估值虚高。许多新上线的代币在主要中心化交易所上线后价格持续下跌，接下来四年还有 1, 600 亿美元的代币将解锁。这种情况对普通投资者来说是糟糕的投资环境。

我认为越来越多的人，尤其是年轻投资者，意识到这些所谓的 “科技”山寨币本质上只是贴着 “科技” 标签的 Memecoin。如果它们最终都只是 Memecoin，为什么要以 200 亿美元的高价购买 VC 支持的代币，而不是参与像 Chainlink 或 BNB 等早期 ICO 代币？当你从早期开始推出项目，逐步成长社区，培养一种公平、底层推动的发展方式，这会形成一种让普通人受益的真实旅程。

当普通人能够通过 Memecoin 积累财富时，就会形成一个充满热情的忠实社区。那些因 Memecoin 成功而获利的人往往会离职，全职投身其中，帮助其推广、成长和加强社区。这就是 Memecoin 能够建立起强大信仰追随的原因。这种公平的机会使得山寨币正在失去优势，而 Memecoin 当前正蓬勃发展。

建议长期持有精选的高质量 Memecoin

Colin：你谈了很多关于持有 Memecoin 的话题，但一些人认为 Memecoin 只是短期的交易资产。你为什么认为 Memecoin 可以长期持有？什么时候是合适的卖出时机？

Murad：我的整体哲学是停止交易，专注于持有——或者我们说的 “hodling”。我知道 99.999% 的 Memecoin 只是炒作项目；它们波动极大，几乎每天都在因为炒作而上下起伏。但我的观点是，这一轮周期大约会有 10 到 20 个 Memecoin 能够持续发展。

这些 Memecoin 会拥有强大、接近 “信仰” 的社区——类似于 Dogecoin，它已经跨越多个周期取得成功。Doge 已经在三个周期中表现良好，我们认为在本轮周期中会有三到五个 Memecoin 能够跨越多个周期继续表现。这些 Memecoin 将会在多个周期中创下新高，然后形成更高的低点，甚至到 2027 年及以后，可能在 2028-2029 年再度达到高峰。

所以，我并不关注 Memecoin 的短期交易或赌博，我的目标是识别出那些可以长期持有一年以上的项目。至于何时卖出，我建议在 2025 年第四季度或 2026 年第一季度——大约是从现在起一年的时间内，进行部分获利。这就是为什么我鼓励大家寻找那些社区坚实的优质 Memecoin，并将其作为长期投资来持有。

投资 Memecoin 的关键在于社区强度和“钻石手”

Colin：我知道你已经选定了一些你认为最好的代币。但对于社区或其他人来说，你会建议什么策略来帮助他们选择 Memecoin 呢？

Murad：关键是要理解，当你投资 Memecoin 时，你不仅仅是在投资这个 meme 本身——你是在投资其背后的人群。研究并分析社区至关重要。看看该社区的平均投资者、最大的持有者、领导团队，他们在社交媒体上的活跃度，以及他们推广的概念。

我的观点是，一些精选的 Memecoin 将会有一种 “钻石手” 文化，也就是有坚定的长期持有者。你实际上可以通过链上数据和分析工具追踪这些行为，而不是仅凭主观印象。寻找那些拥有强大 “hodling” 文化和钻石手的社区，这些才是值得投资的。

总的来说，寻找那些现实中有可能达到 100 亿、 200 亿甚至 500 亿美元市值的 Memecoin 项目。如果社区真正相信他们能够达到这些水平，那么许多人会选择持有而不是卖出。这样一来，你可以把它当成一个投资，而不是简单的交易。

Meme 项目需要做市商，但要选择“干净”的合作伙伴

Colin：你怎么看待做市商在 Memecoin 领域的角色？例如 Wintermute 或 DWF 这样的公司？我们还看到 GSR，另一个主要的做市商，最近面临了美国政府的麻烦，但他们仍然参与了许多 Memecoin 项目，对吧？

Murad：我的看法是：有些做市商运作清晰透明，而有些则不然。我不会点名，但如果你是 Memecoin 项目的一员，你最终不可避免地需要一个做市商，尤其是在一级交易所上市时。我的建议是选择一个干净的做市商，有良好声誉和透明度，以确保项目运行顺利并保持良好的形象。